松井股份-公司初次掩盖陈述：3C涂料龙头布局高端涂料事务，打造高生长曲线

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　　3℃ 涂料龙头发力轿车涂料等高端范畴，成绩高增可期，给子“买入”评级公司为 3℃ 电子涂料范畴有突出贡献的公司，且跟着2024-2026年公司消费电子涂料产能落地，未来有望充沛获益于消费电子需求复苏。一起公司乘用轿车涂料事务布局初显成效，未来乘用轿车涂料订单足够。公司消费电子、乘用轿车事务双向发力未来朝更高端涂料范畴进军，继续打造高生长曲线亿元，EPS 分别为 1.14、1.66、2.21元，当时股价对应 PE 分别为 29.15、19.91、14.98倍，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　消费电子涂料需求逐渐复苏，国产轿车涂料需求繁荣增加消费电子涂料方面，2023年H2全球3C电子科技类产品需求逐渐复苏。据 Wind 数据2023年H2，全球智能手机、平板电脑、PC出货总量为8.27 亿台，较2023年H1增加 16.79%、较2022年H2增加0.81%。跟着全球传统 3C 产品需求复苏未来消费电子需求量开端上涨或继续带动涂料需求量开端上涨。轿车涂料方面，据咱们测算，2023 年我国轿车涂料用量约67万吨，同比增加8.96%。未来跟着咱们国家新能源轿车职业继续发展，国产车企将带动国产涂料企业取得更加多市场份额。

　　公司以立异式研制为抓手，继续朝高端涂料应用范畴进发，打造高生长曲线公司以向高端消费类电子和乘用轿车范畴的计算机显示终端供给系统化解决方案为技术立异起点，继续加强研制投入，2019年以来，公司研制开销占公司总营收的份额均在 10%以上。消费电子范畴，公司已具有与世界巨子同台竞技的才能，据公司公告，2019年，在3C涂料首要供货商傍边，公司产值位居全球第4、国内第 2。2023年，公司与客户一起打造了如国内H大客户新机 Mate60、北美消费电子大客户 VisionPro等系列职业标杆项目。乘用轿车范畴，公司连续立异基因，立异性开宣布应用于发光保险杠、防雾车灯等范畴涂料产品，已完成由内饰涂料到外饰涂料跨过。未来，公司将继续加强研制投产，以较强的产品竞争力推进公司朝特种配备、轿车原厂漆等更高端涂料应用范畴进发，打造高生长曲线。